ZFX山海证券：金价兵临4700关口！

周二（8月25日），现货黄金高位震荡，盘中一度触及每盎司4696.55美元，创下自5月14日以来的三个月新高，随后一度回落至4600关口附近，最终收盘报4658.67美元，微涨0.13%。金价在逼近4700美元强阻力位时遭遇技术性抛压，但推动金价过去数周持续攀升的宏观驱动力非但没有消退，反而在多个维度上持续发酵。周三（8月26日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4657.28美元/盎司。

一、霍尔木兹阴云密布

黄金作为终极避险资产，其价格走势从来都离不开地缘政治的定价。而当前的中东局势，正在为金价提供持续的风险溢价。美国财政部周一宣布扩大对伊朗的制裁措施，对60名个人、实体和船只实施新制裁。伊朗方面迅速做出强硬回应，谴责美国新制裁“公然违法”，并誓言将进行报复。更令人不安的是，伊朗国家电视台周末播出了一段讨论暗杀美国总统特朗普20岁儿子巴伦·特朗普的视频，声称其正受到监视并悬赏1000万美元。这种前所未有的挑衅行为，无疑将美伊对抗推向了新的高度。

与此同时，霍尔木兹海峡的局势持续紧绷。英国海上贸易行动办公室报告称，一艘油轮在距离阿曼阿什希沙东北约9海里处遭不明投射物击中并失去动力。伊朗和阿曼已表示双方讨论共同监督霍尔木兹海峡航行安全的计划。尽管油价因市场对制裁措施影响有限而连续第二天下跌，但交易员仍对伊朗持续干扰航运的能力保持高度警惕。

值得玩味的是，美国正开始向部分此前因伊朗局势紧张而撤离或缩减规模的中东外交机构派遣人员返岗。这一举动表明华盛顿认为近期冲突进一步升级的风险已经下降，但伊朗的报复誓言意味着地缘政治的不确定性远未消散。对于黄金而言，只要中东的火药桶还在冒烟，避险需求就不会轻易退场。

二、PCE与杰克逊霍尔

市场当前最关注的，无疑是周三即将公布的美国7月个人消费支出通胀报告，以及美联储主席沃什周五在杰克森霍尔研讨会上的讲话。PCE数据之所以如此关键，是因为它是美联储衡量通胀的官方标尺。市场普遍预计7月整体PCE年增3.6%，核心PCE年率维持在3.3%。若核心通胀出现哪怕轻微回落，都将削弱美联储进一步加息的依据。

而沃什在杰克森霍尔的讲话则可能带来更大的政策悬念。沃什一直主张美联储在市场中应扮演更有限的角色，包括减少前瞻性指引。市场将密切关注他是否会释放有关利率走向的线索，以及是否会对财政部的债务回购计划发表评论。若沃什的讲话进一步打压加息预期，美元将面临新的下行压力，黄金则有望获得新的上行动能。

三、今日黄金分析

黄金连续第二个交易日横盘震荡，多头无力攻克4700美元，金价随之回落至4650美元附近；RSI指标处于70的超买阈值上方，且指标拐头下行。若RSI跌破70，现货黄金或将进一步下探关键支撑位。

第一支撑位为4600美元，随后是200日简单移动平均线（SMA）4519美元；下方还有4500美元关口，再往下是100日均线4379美元。若要重启上涨行情，金价必须重新站稳4700美元。一旦有效突破，有望冲击5月7日高点4764美元，之后测试4800美元，下一目标看向5000美元。